GBP: Defisit Tinggi dan Ekonomi Riil yang Lemah – Commerzbank

Tantangan fiskal Inggris semakin meningkat, dengan data terbaru mengungkapkan defisit anggaran yang lebih besar dari yang diperkirakan dan indikator pertumbuhan yang memburuk. Saat belanja pemerintah menghadapi pemotongan lebih lanjut dan sektor jasa terjerumus ke dalam kontraksi, tekanan semakin meningkat pada Bank of England untuk melonggarkan kebijakan—yang berpotensi semakin membebani pound, catat analis Valas Commerzbank, Michael Pfister.

Defisit anggaran Inggris melebar di tengah pertumbuhan yang lemah

"Angka kemarin menunjukkan sekali lagi mengapa Inggris berada dalam situasi sulit saat ini. Ini dimulai dengan angka pinjaman bersih untuk bulan Maret, yang kembali sedikit lebih tinggi dari yang diperkirakan. Untuk tahun fiskal penuh 2024-2025, yang berakhir pada bulan Maret, pinjaman hampir £24 miliar lebih tinggi dari yang diperkirakan pada bulan Oktober dan £14 miliar lebih tinggi dari yang diperkirakan pada bulan Maret. Pinjaman bersih kemungkinan akan lebih tinggi dari yang diperkirakan sebelumnya."

"Dalam analisis awal, OBR mengidentifikasi dua alasan untuk melebaranya defisit: pertama, gaji sektor publik terus meningkat baru-baru ini, mendorong belanja. Kedua, ekonomi riil yang lemah telah secara signifikan mengurangi pendapatan. Ini bukan tanda yang baik karena menunjukkan adanya kontraksi dalam ekonomi riil."

"Pada titik ini, Anda mungkin bertanya-tanya mengapa ini relevan dengan pound, karena mata uang pasar maju cenderung tidak bereaksi terlalu kuat terhadap berita fiskal. Namun, pertumbuhan Inggris baru-baru ini hampir sepenuhnya didasarkan pada sektor publik. Jadi, ini bukan tanda yang baik untuk pound: pertumbuhan yang lebih sedikit dan lebih banyak pemotongan suku bunga pada saat yang sama."